別睡了！你家樓下賣麻辣燙的，要成功上市了！

一步步走到上市，

他真是靠一碗碗麻辣燙嗎？

賣麻辣燙的楊國?？觳偷暌鲜辛恕?/p>

10月25日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，楊國福麻辣燙擬在港交所發(fā)行H股上市的申請已獲得核準批復。

據(jù)招股書顯示，2019到2021年前三季度，在線下餐飲遭受重創(chuàng)的背景下，它的利潤分別為1.81億元、1.68億元和2.02億元，逆勢上漲。

除此之外，楊國福的門店數(shù)量也在增長，2019年至2021年，全球新增1000多家。截至2021年9月30日，它的門店總數(shù)已達5783家。

一碗小小的麻辣燙如何撐起一個上市公司？全國餐飲小店多如牛毛，為何楊國福能脫穎而出？一路狂奔到上市，它的背后又有哪些隱患？

許多問題，都在它的招股書中寫出了答案。

從夫妻店到上市公司

楊國福麻辣燙的創(chuàng)始人就叫楊國福，是位來自哈爾濱的東北漢子。

他自幼家貧，15歲輟學，放過羊，養(yǎng)過豬，還開過小賣部。“感覺為了賺錢，我什么苦活都做過。”后來他回憶道。

2000年，楊國福與妻子在街邊賣大蝦粥，收入平平。3年后，他發(fā)現(xiàn)四川麻辣燙攤位客流不斷，于是盯上了這門生意。

當時，他與妻子一起試吃。餐后，兩人滿頭大汗。被麻辣燙美味折服的同時，他們也發(fā)現(xiàn)一個問題——太辣。

東北人對辣的接受度不比四川人，楊國福馬上對麻辣燙湯底進行改良。

他租了一間地下室，開始研制麻辣燙湯底。最初，他學同行買回香辛料放到鍋里炒，甚至嘗試用豆瓣醬研制底料，但客戶反饋一般。

之后，他推翻重來，加入骨頭熬制的高湯，再澆入牛奶一起煮，減少辣度，增加鮮味，而且給麻辣燙搭配了蘸料麻醬。這次改良讓他一鳴驚人，食客變得越來越多。

2003年，楊國福的第一家店“楊記麻辣燙”在哈爾濱永和街開店。

·楊國福麻辣燙前身。

立于臺階上的門口、破舊的招牌、簡單的陳列……楊記麻辣燙的“賣相”像極了情景喜劇《東北一家人》中牛小偉的飯店“達達殺豬菜”。但這里生意火爆。

當時哈爾濱平均房租千元，食材便宜，人工一個月僅300元左右，楊國福決定走加盟模式的道路。兩年后，哈爾濱及其周邊的楊記麻辣燙門店數(shù)量就開到70多家。

國內麻辣燙品牌雙巨頭之一的“張亮麻辣燙”創(chuàng)始人張亮后來表示，當初創(chuàng)業(yè)做麻辣燙正是受了親戚楊國福的影響。

2007年，楊記麻辣燙改名楊國福麻辣燙，開始了一段傳奇故事。

開始，其加盟費低，僅需1000元到3000元。在“高客流、低成本”的光環(huán)加持下，它的擴張開始加速。

此后3年，其以每年增加200至300個加盟商的速度，在東北地區(qū)快速增長。到2010年，楊國福麻辣燙已經(jīng)擁有加盟店1000多家。

隨著加盟店的增多，楊國福麻辣燙遇到了問題。因為加盟模式相對松散的管理，致使加盟商的食品質量參差不齊。越來越多的人質疑楊國福麻辣燙的食品安全。

2010年，楊國福對加盟方式進行整頓，砍掉許多因臟亂差、選址不佳、游走在盈利與虧損邊緣的店面，然后統(tǒng)一店面裝修、規(guī)范食材供應鏈。最終，楊國福麻辣燙的頹勢被止住。

期間，楊國福提出了“快餐式麻辣燙”的理念，采用“斤選模式”，讓顧客自選菜，按重量收錢。這也成了如今常見的麻辣燙售賣方式。

2015年，楊國福走出東三省，將總部搬到上海。從此，這家麻辣燙轉變?yōu)槊嫦蛉珖目觳推放啤?/p>

招股書背后的

“麻辣燙版圖”

楊國福麻辣燙一步步走到上市，真的是靠一碗碗麻辣燙堆出來的嗎？

答案出乎許多人的預料。其實，它靠的不是麻辣燙生意，而是供應鏈生意。

藍鯊消費聯(lián)合創(chuàng)始人盧旭成對《環(huán)球人物》記者分析道：“據(jù)招股書顯示，楊國福收取的加盟費和系統(tǒng)維護費用僅占營收的5%，而銷售自產產品占到25%到30%，銷售向第三方采購的貨品更是占了近60%左右。”

·楊國福麻辣燙的招股書（部分截圖）。

簡單來說，楊國福麻辣燙的主要營收并不是加盟費，也不是加盟店的業(yè)績提成，而是向加盟店售賣食材、底料包、后廚設備等。

招股書上有個數(shù)值佐證了其供應鏈企業(yè)屬性——2021年前三季度，其毛利率為30.2%，與海底撈背后的供應鏈企業(yè)頤海國際相當。

據(jù)盧旭成介紹，“近幾年許多偏供應鏈的餐飲品牌表現(xiàn)都不錯。除楊國福麻辣燙外，同類型的蜜雪冰城和絕味鴨脖也取得了不錯的成績。”

2018年，楊國福本人親自選址，在四川自建了一座供應鏈工廠，讓許多利潤高的產品從采購轉銷變成了自產自銷。這步棋不僅增強了其供應鏈的利潤，更加強了穩(wěn)定性。

·四川楊國福工廠。

2019年，楊國福在采訪中放出豪言：“5年內，公司計劃將海外門店的數(shù)量擴展至1000家，國內門店數(shù)量增至9000家。”

如果目標達成，楊國福麻辣燙將成為“萬店級別”的快餐品牌。

市場正在觀望楊國福能否完成這項任務。“現(xiàn)在許多加盟商還愿意‘跟楊國福玩’，是因為它的運營成本相對低。”盧旭成說：“目前餐飲一哥是海底撈，它之所以能做到這個位置，很大原因是不依賴人工，尤其是大廚。這類餐飲的烹飪方式，主要是將配菜、預制好的半成品加料包下鍋煮熟，對員工的技術要求極低，這也代表著用工成本低。這個特點楊國福也有。”

除此之外，“楊國福的出餐速度非常快。并且因為制菜工序簡單，所以產品也極其容易標準化，可復制化程度高。”

在此次披露的招股書中，還有一個數(shù)據(jù)引起關注，那就是“2021年前三季度，楊國福的零售業(yè)務營收占整體的3.2%”。

·楊國福自產的火鍋底料。

近幾年，西貝、海底撈、喜茶等餐飲品牌扎堆進入零售化渠道，各大品牌的茶包、火鍋底料等產品被擺上貨架，楊國福也不例外。

盧旭成認為，零售產品的本質是近些年爆火的預制菜。這些產品的保質期長，不會像蔬菜、鮮肉那樣“需要爭分奪秒賣完”，大大增加了庫存原料存放的靈活性。

其次，零售化可以讓快餐品牌像可口可樂類那樣的快消品牌看齊，利用線上線下等各類經(jīng)銷商，將貨鋪到各個渠道。這不僅增加了售賣場景，也提高了品牌曝光度。

梳理招股書后，楊國福的商業(yè)版圖已躍然于紙上。

狂奔背后有何隱患

楊國福麻辣燙快速擴張的法寶無疑是加盟模式。

“輕盈的加盟模式非常適配楊國福、呷哺呷哺等小店品牌。”盧旭成分析道。“這些店的人均消費相對低，流轉快，不用強行開在大型商業(yè)綜合體，很容易吸引加盟商。”

但加盟模式是雙刃劍，最大隱患就是管理問題。加盟是獨立主體之間的合同關系，各個特許加盟店的資本是相互獨立的，總部對其控制力相比直營模式明顯偏弱。

盧旭成說：“在此情況下，加盟商容易出現(xiàn)鉆空子的逐利行為，這些行為的后果往往會零星體現(xiàn)在食品安全這顆‘大雷’上。”

此前，楊國福就曾因食品安全問題上過熱搜。

2021年7月，一段楊國福后廚臟亂差的暗訪視頻曝光。畫面中，店員用食材當抹布，蟑螂隨處可見、食材被老鼠啃過……

近幾年，楊國福被爆出的食品安全問題還有多起。2021年10月，北京消協(xié)通報了存在食品安全問題的連鎖餐飲門店數(shù)量，楊國福麻辣燙排在第二位。

該問題在其招股書中也有體現(xiàn)，其中提到“麻辣燙餐廳的食品質量控制系統(tǒng)出現(xiàn)的任何嚴重失誤，可能會對我們的業(yè)務、聲譽、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況造成重大不利影響”。

與之對應的是，“信息化”“數(shù)字化”關鍵詞在招股書中共提到了23次。這些關鍵詞背后，體現(xiàn)了楊國福希望通過大數(shù)據(jù)監(jiān)控提高門店管理水平，但具體結果還需驗證。

此外，企業(yè)接班人問題也是楊國福需要重視的問題。楊國福的兒子楊興宇目前是企業(yè)的首席運營官，搭建了楊國福的數(shù)字化供應運營體系。

盧旭成說：“二代們的接班問題是許多企業(yè)面臨的問題。許多二代熱衷一些前衛(wèi)的企業(yè)文化和運營策略，一部分留過學的二代會推崇歐美的品牌理念、經(jīng)營理念，但這些運營策略和理念并不都適合自家品牌或中國市場。”

2021年，楊國福本人宣稱，要打造“麻辣燙界的星巴克”。許多人認為，楊國福麻辣燙日后會提高客單價，也會將麻辣燙賦予社交屬性。

在盧旭成看來，這“有點往臉上貼金”：“楊國福麻辣燙更適合高性價比的大眾消費，人們錢多多吃一點，錢少少吃一點。十塊錢出頭也能吃，二三十塊錢也能吃。這種屬性對于楊國福來說很重要。”

不管怎么說，楊國福上市之路將要開啟，品牌曝光度和影響力也會水漲船高。從2003年的一間夫妻店，到如今擁有上市公司，楊國福的成功里有時代紅利的因素，也有個人努力的加持。

就如楊國福曾說的那樣：“我從不認為街邊擺攤是低人一等的活，人一定要看得起自己，不管做任何工作，我都會干勁十足，因為這樣過日子才比較快樂。”（作者：隋坤）

總監(jiān)制： 呂   鴻

監(jiān)   制： 張建魁

主   編： 許陳靜

編   審： 蘇   睿